多因素施壓 大口徑厚壁焊管降準或為增加流動性首選
本周公開市場到期資金量為1050億元，較上周的1310億元略有下降，X52管線管央行回籠力度有所收斂。本周28天期正回購交易量為330億元，較上周縮減190億元，91天正回購操作規模也低于上周的270億元，扣除沖銷量實現凈投放520億元，公開市場連續第四周凈投放。大口徑厚壁焊管然而，持續凈投放未能將資金面帶回3月的寬松狀態。19日，銀行間隔夜和七天質押式回購利率分別上漲21BP、5BP至3.21%、3.81%，較3月均值分別高出72BP和66BP。
分析人士認為，資金利率進一步上漲的風險仍在聚積。首先，公開市場到期流動性后繼乏力，未來兩周將進一步降至730億元和520億元；月度來看，5月、6月將依次遞減。其次，人民幣再現貶值預期，大口徑厚壁焊管外匯占款增量或萎縮，甚至不乏再現負值的可能性。再次，4月、5月為財稅清繳時點，財政存款季節性高增基本明確。最后，季末攬存過后，存款流失加劇存貸比考核壓力，大口徑厚壁焊管大行融出資金意愿不足。此外，五一假期即將來臨，銀行資金備付同樣面臨考驗。
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